天博tb体育综合华安证券600909）股份有限公司张帆近期对纽威股份603699）进行研究并发布了研究报告《24H1点评：业绩符合预期，盈利能力持续提升》，本报告对纽威股份给出买入评级，当前股价为19.48元。

　　纽威股份于2024年8月23日发布2024年半年报。公司2024年上半年实现营收28.4亿元，同比+17%，实现归母净利润4.88亿元，同比+45%，业绩表现符合预期。

　　2024H1年公司实现营收28.4亿元，同比+17%，实现归母净利润4.88亿同比+45%。单季度来看，2024年Q2实现营收14.78亿元，同比+11%，环比Q1提升8.7%，2024Q2实现归母净利润2.91亿元，同比+22.2%，业绩表现符合预期。

　　利润率来看，24H1公司实现毛利率35.48%，同比提升5.78pct；单季度来看，24Q2毛利率进一步提升至37.48%，环比Q1提升4.18pct。24H1公司实现销售净利率17.41%，同比提升3.33pct；单季度来看，24Q2实现销售净利率19.93%，达近年来新高，环比24Q1提升5.26pct。费用端来看，24Q2公司三费费率进一步下降，占比由24Q1的11.6%进一步下降至24Q2的9.9%，体现公司成本管控能力的进一步增强，盈利水平进一步提升。

　　公司2024H1年研发费用达0.77亿元，同比+18%。公司持续推动工艺技术改进与优化，持续实现高端产品突破：1)设备升级方面，持续增加自动焊机、自动研磨、龙门加工中心等专用设备，推进自动化设备的开发与应用；2)工艺改进方面采用先进工艺，首次将3D打印技术引入阀门生产制造过程中，成功应用于迷宫套筒调节阀核心的套筒零件，并交付客户使用；3)上半年取得了旋塞阀API6D证书，实现了闸阀、止回阀、球阀、旋塞阀四大阀种API6D证书的全面覆盖，公司产品线磅计量阀，用于粉料输送工况，解决装置上普通阀门使用寿命短、密封泄露等问题，延长装置使用及维护期。

　　公司于8月14日发布公告，拟投资2.2亿元用于高端精密铸件制造项目，故拟参与竞拍盐城市大丰区南阳镇工业园区土地使用权。公司下属铸锻件子公司持续进行工艺研究与创新，对产品进行设计工艺升级，不断优化成本；同时公司进一步扩大铸锻件下游应用行业领域，覆盖核电、油气装备、风电能源装备、压力容器装备、工程机械等。

　　客户方面，公司继续与全球各能源行业企业继续开展深度战略合作的同时，不断扩大市场渗透率，凭借先进的产品技术、稳定的质量保证和全方位客户服务，参与更多国内外重要项目。除传统石油天然气能源项目，公司在LNG、精细化工等市场领域快速扩大产品应用，同时应用于海洋风电、氢能、地热、生物能等清洁能源开发项目中，助力全球能源可持续转型，减少全球碳排放。

　　根据公司24年半年报，结合对公司产能及下游拓展的判断，我们上调公司盈利预测为2024-2026年营业收入分别为65.28/76.21/88.24亿元(2024-2026年前值64.23/74.36/86.06亿元)，归母净利润分别为9.35/11.06/13亿元(2024-2026年前值8.56/9.96/11.62亿元)，以当前总股本计算的摊薄EPS为1.23/1.45/1.71元(2024-2026年前值1.13/1.31/1.53元)。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为16/13/11倍。公司作为国内工业阀门领先企业，高端市场及产品突破叠加出口延续，公司有望凭借上游产业链及产品渠道布局持续获取竞争优势，维持“买入”评级。

　　1)原材料价格波动风险；2)公司下游需求不及预期风险；3)汇率波动风险。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安徐乔威研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.92%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.29亿，根据现价换算的预测PE为15.97。

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.07。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237